日圓急貶、股市反彈
如何把握這波行情，進場布局投資標的？

「安倍經濟學」持續加溫，日經指數上漲超過30％！

不過，被譽為「經濟千里眼」的菅下清廣，早在安倍上任首相前就精準預測，經過三階段，日圓會貶值、擺脫20年通縮、2014年進入通膨年代：

‧階段1：2013上半年終結通縮
‧階段2：2013後半年等待通膨
‧階段3：2014~2015年通膨來臨

菅下清廣是日本知名經濟評論家，曾任職大和證券、美林證券，並在國際金融機構、投資公司擔任顧問，因為預測經濟情勢精準，在日本金融財經界備受尊崇。

菅下分析，日本要擺脫二十年通縮最有效的方式就是，採行徹底的量化寬鬆貨幣政策，而且早在安倍晉三當選首相前，他就提出多套脫離通縮劇本：

‧引發經濟恐慌
‧日經慘跌四千點
‧政治壓力介入與海外通膨影響
‧撤換日銀總裁、展現政府魄力

對照安倍晉三現在的財經政策，菅下清廣的預言都一一實現，現在他再度預測：

2013春：日經8,000~12,000點震盪最後買點
2016.04：日經18,000點
2015.08：金價4,000~4,800美元
日圓貶破101，股市看漲12,000點，資產跳樓大拍賣宣告結束！

學習「菅下波動理論」，參透財富密碼，小資就能大翻身：
徹底的量化寬鬆貨幣政策 x 日圓貶值 x 創造新的需求

「經濟千里眼」菅下清廣不藏私，教你致勝不敗投資心法：
緊抱高固定收益商品、高資產價值股票、高創新技術成長股。

掌握半世紀才一次的大好機會，趁勢大賺日圓貶值財！

譯者介紹
王昱婷

台南人，成功大學歷史研究所畢業，現從事翻譯。

推薦序一 聰明投資人要善用週期循環（呂宗耀）
推薦序二 大賺日圓貶值財（吳懷恩）
推薦序三 偷看「安倍經濟學」（張瑞昌）
作者序言 日本錢會讓台灣景氣更好
前 言 二○一四年前請成為有錢人

第1章 二○一四年前賺錢好機會

‧通縮糾纏二十年
‧寬鬆貨幣救經濟
‧抗通縮貶貨幣
‧經濟週期理論
‧日經上看一萬八千點
‧二○一四年行情看漲
‧結束跳樓大拍賣
‧看清日圓走勢
‧政治谷底反彈
‧第三勢力抬頭
‧歐債何時了
‧危機入市
‧經濟新梟雄
‧中國擔龍頭老大

第2章 通縮年代要緊抱資產

‧保護資產要這樣做
‧不投資流通性、變現性低商品
‧投資高固定收益商品
‧投資海外國債
‧進場相對強勢貨幣
‧瞄準高成長八國
‧韓圜有利可圖
‧沒有第二次機會

第3章 讀懂經濟波動成為有錢人

‧預知未來百戰百勝
‧不要成為低頭族
‧波動理論歷史觀
‧國家與景氣循環週期
‧行情波動與轉折點
‧活用市場週期
‧三年一大輪三月一小輪
‧長期走勢的關鍵
‧二十年週期很重要
‧算命看國家週期
‧為各國走勢算命
‧美國衰退的指標
‧金價上看四千美元
‧黃金行情趨勢
‧日經指數大反彈
‧預卜未來

第4章 列表找出投資標的物

‧預測投資標的動向
‧日經持平道瓊上揚
‧金價一年攀兩千美元
‧日經看漲美股下跌
‧哭泣的美國大兵
‧美債利率四％
‧國家與市場週期
‧未開發的新興市場
‧擺脫通縮
‧美國呼吸困難
‧金磚國對抗通膨
‧可怖俄羅斯
‧歐洲合眾國
‧世界走向多頭
‧通縮時要投資什麼
‧注意高利率基金
‧二○五○年經濟爭霸
‧先保住本金

第5章 不要疏忽擺脫通縮的訊號

‧通縮讓日本衰弱
‧為何會有通縮
‧擺脫通縮出頭天
‧日銀的貨幣政策
‧內需不足
‧出口導向國家
‧低迷的態度
‧擺脫通縮三套劇本
‧日本憑什麼終結通縮
‧訊號何處來
‧國債利率二％意義
‧利率上升擺脫通縮

第6章 二○一四年前應該投資什麼

‧二○一四年前投資三階段
‧日債不可能暴跌
‧買外債賺利息
‧現在要投資什麼
‧注意出口產業
‧買進金融股
‧不動產投資信託基金是好標的
‧不同階段不同投資法
‧瞄準再生能源
‧亞洲成長股

推薦序一
聰明投資人要善用週期循環
呂宗耀

從二○○四年到二○○七年，全球每年GDP成長三‧五%至三‧九%，二○○八年因美國次貸風暴，全球GDP僅成長一‧三三%，二○○九年更創下國際貨幣基金組織（IMF）有紀錄以來，六十年首度衰退（衰退二‧二%）。

儘管十年GDP成長四‧三%，但前兩年在歐債及美國財政懸崖等經濟陰影下，二○一一年到二○一二年分別成長三‧九%及三‧一%，很清楚顯示，全球景氣已經進入低速成長期。

二○一三年看似是個轉機，歐元區在歐洲央行實施無上限金額收購歐洲五國債券下，其價量無限的宣示決心，讓歐債危機不再成為新聞的議題；美國央行也續行實施第四輪量化貨幣寬鬆政策（QE4），每月購買四百五十億美元公債，直到失業率降到六‧五%以下，以時間無限的方式持續釋放資金到市場；日本也在安倍上任後立即實施貨幣寬鬆政策。

全球三大貨幣供應國，美歐日共同印鈔，二○一三年資金有如洪水般大量湧出，因此，我會稱二○一三年為資金年而非景氣年，「資金如洪水，景氣如涓滴」是我對二○一三年下的注解。
本書作者菅下清廣在二○一二年，安倍未上任前即準確預測出日本將實行貨幣寬鬆政策，並預測日本持續二十年的通貨緊縮將在二○一三年結束，二○一四年起將進入通膨期，進入通膨前的最後通縮期，將是經濟谷底，是致富的大好機會。作者相信經濟必有其週期，與歷史相同，因為經濟流動的背後是人創造的，人的喜好必然有其週期，若能利用各種長、短經濟循環的週期搭配，預測經濟走勢，就可解讀行情、取得先機。

我相信週期理論必有其邏輯存在，除了政經與業績實質因素外，人為因素的變化往往是造成股價漲跌的主因，雖說影響股價的因素頗多，但一些精明的操作者，在長期統計和歸納之後，發現有規則的週期性，運用週期理論形成技術分析，技術分析大師艾略特（Ralph N. Elliott），在一九三八年更進一步發展出分析價格趨勢的波浪理論。

聰明的投資人，把這些週期循環的原則應用到股票的買賣操作上，謹慎分析並大膽預測各種可能發生的狀況，作者於書中的推導分析值得讀者效法，取其觀念未必取其結果。

回頭看書中的預測劇本中，作者認為最有可能發生的即是更換政權的劇本，現下日本確實已更換政權，制訂並執行脫通縮的政策方針，與實際狀況相去不遠，不得不佩服其判斷力。

日本現任首相安倍晉三，在二○一二年十二月二十六日就任後，成為戰後第二位兩度出任日本內閣總理大臣的政治家，曾在二○○七年身體健康因素閃電辭職，安倍在日本民眾心裡留下不負責任首相的負面印象，如今在媒體卻出現日本政壇又見「德川家康」的高度肯定，且在民調結果日本政府支持率出現十二年來首次上升，其鐵腕決心拯救日本十五年來的經濟衰退是一大因素，先姑且不論是否能有效為日本走向全新格局，至少他給出了方向也凝聚了民心。

安倍經濟學簡單分為三個做法：

（一）以超常規的貨幣政策，拉低日元匯率，刺激出口：匯率的波動所製造通膨預期，試圖改變企業坐擁現金不願投資的局面，另外安倍將黑田東彥推上央行行長的寶座，成為自一九九八年日本銀行取得獨立地位以來，首位來自財政系統的官僚執掌日本央行，以確保政策方向的貫徹執行。

（二）大幅提高公共支出：安倍的十萬億日元開支計劃，在債台高築的日本政府這樣的大膽作風確實罕見。他認為在通縮、人口老化和內需萎縮的情況下，拖延只能坐以待斃。所以安倍做出驚人的反向思維，拼命花錢，希望就此打破經濟成長、就業、消費在

名人推薦語

「回頭看書中的預測劇本中，作者認為最有可能發生的即是更換政權的劇本，現下日本確實已更換政權，制訂並執行脫通縮的政策方針，與實際狀況相去不遠，不得不佩服其判斷力。」
----呂宗耀，呂張投資團隊總監

「閱讀本書，作者幾項預測論點令我折服，例如：日銀強勢採取寬鬆貨幣政策就可以脫離通縮；長期而言，日經上漲、美股下跌，等等都是投資人必須了解的投資市場重要訊息。」
----吳懷恩，元大寶來投信海外投資長、資深副總經理

「菅下這本書是透視日本經濟走勢的世紀大預言，閱讀菅下的剖析和預測，宛如是在偷看『安倍經濟學』的腳本。這是一個非常有意思的日本『現在進行式』，或許世事如棋，乾坤莫測，但對於菅下式的波動理論，能否獲得印證，進而在二○一四年之前掌握住日本翻身的投資契機，有誰不感到好奇呢？」
----張瑞昌，《中國時報》執行副總編輯

第6章
二○一四年前應該投資什麼

資源、能源相關的股票會在通膨年代上漲，
再加上全球人口持續增加，資源的不足是事實，
這與通縮或通膨無關，一旦通膨來臨更助長資源不足的情勢，
所以我建議要買進擁有大量資源、能源公司的股票。

二○一四年前投資三階段
最後我要依據經濟情勢，舉出從現在到二○一五年之間，為了要成為有錢人，會有什麼投資選項，並加以說明。
就像本書一直強調的，日本在二○一二年仍處於通縮年代，但是現在全球都在實施空前的寬鬆貨幣政策，各國為了不讓自己像日本一樣陷入通縮，因此拚命的持續提供市場貨幣。這樣一來，日銀不得不也採取寬鬆貨幣政策，近期內日本有很大機會得以脫離通縮。
脫離通縮就表示會出現通膨的徵兆，最後進入通膨年代，這是繼一九八○年代以後許久未見的資產倍增年代。

將經濟週期與轉折點擺在一起看的話，我認為日本的通縮年代，從二○一一年三月十一日大震災開始到二○一三年四月為止，有可能就是終結點，最慢也會在二○一三年四月或六月，但無論如何，在二○一三上半年就會進入終結通縮第一階段。
第二階段則是二○一三年七月以後，將進入脫離通縮與進入通膨的門檻。二○一四前半或後半年就會抵達第三階段，也就是通膨的入口。
接著股市會上漲、日圓會貶值，二○一四年左右會出現許多有錢人，有資產的人，身價也會開始倍增。
我們必須針對這三個階段，找出適合的投資標的。不同階段有不同的投資對象，若是搞錯反而招致損失，不可不慎。

2013年前的投資標的
1.投資日本股市→豐田汽車（重點股）
2.投資美國股市→臉書
3.投資美國國債→30年國債
4.投資金磚國家→成長型企業中國比亞迪（BYD）、人民幣存款、巴西國債
5.投資韓國→韓圜存款、三星
6.投資黃金
7.投資新興市場→緬甸（新興市場基金）高收益高風險
8.投資新興成長國家→土耳其、印尼、墨西哥
9.投資指數股票型基金（ETF）
10.投資全球不動產信託基金→每月分配型

日本國債現在不可能暴跌
通縮的年代，日本的股票、土地價值只會一直下跌，而且連續跌了二十年。在這樣的年代是不適合投資的，因此大家手上的現金都不願意挪用。
高達一千四百兆日圓的個人金融資產，就這樣存在郵局與銀行裡，而這些金融資產則是透過銀行投資國債，因此日本的國債不可能會下跌。
媒體炒作日本國債暴跌的新聞，但是在通縮的日本，國債是不可能暴跌的。
但是，三井住友銀行以及三菱東京UFJ銀行若發生信用危機，那麼日本國債就會暴跌。

購買海外國債賺利息
即使是通縮年代，如果有智慧與資訊的話，比起銀行存款還有更高利息的投資。
在這裡再次確認通縮年代的投資原則：
首先，不能做會損及本金的投資；第二不要投資流通性、變現性低的商品；第三是投資有固定收益的商品。
符合以上三原則，加上有不錯的利息，那就是外國的國債。

日本國債也有變現性高與保證本金的特色，但就是利率不太好。不過，比起存在銀行的利率還要好。銀行存款利率不過○‧○三％，日本國債有○‧八％，但這樣的利率不算高。
海外有成長力的國債可考慮巴西，利率約一○％。
但利率高風險也相對高，可參考第四章的圖六，...